國家外匯管理局在7月14日發(fā)布《關于境內(nèi)居民通過特殊目的公司境外投融資及返程投資外匯管理有關問題的通知》(下稱37號文)。其中資金強制180天內(nèi)回轉(zhuǎn)取消以及未上市企業(yè)期權可登記這兩項規(guī)定，對于境內(nèi)居民資金出海投資意義最重大。

資金可留存境外

37號文中，備受關注的一項要求是，放寬境外融資資金使用限制，取消“境內(nèi)居民從特殊目的公司獲得的利潤、紅利及資本變動外匯收入應于獲得之日起180日內(nèi)調(diào)回境內(nèi)”的強制性調(diào)回資金規(guī)定，允許境外融資及其他相關資金留存境外使用。

此條規(guī)定實際上在37號文出來之前已取消了，不過此次以法定形式來確定，對于個人和企業(yè)投資者而言，意義較大。

資金留存海外，原則是可以讓投資者進行任意投資，不過要符合當?shù)氐囊蟆?jù)通知規(guī)定，“特殊目的公司”，是指境內(nèi)居民(含境內(nèi)機構和境內(nèi)居民個人)以投融資為目的，以其合法持有的境內(nèi)企業(yè)資產(chǎn)或權益，或者以其合法持有的境外資產(chǎn)或權益，在境外直接設立或間接控制的境外企業(yè)。

行權資金可出境

而另一個讓富豪以及企業(yè)家較為振奮的消息是，境外未上市企業(yè)的期權和股權經(jīng)登記并經(jīng)合法程序之后，可出境。

未上市的企業(yè)發(fā)期權這是個法律空白，現(xiàn)在合法化了。37號文出臺前，境內(nèi)居民參與境外上市公司的期權計劃可以進行登記。然而對于未進行境外上市企業(yè)向內(nèi)地居民員工發(fā)放期權，卻無法辦理外匯登記，導致員工的行權資金很難出境。

不過，37號文明確規(guī)定了非上市特殊目的公司對境內(nèi)實體企業(yè)的董事、監(jiān)事、高管和員工等可以進行登記程序，允許這些資金以行權資金出境。

據(jù)第六條規(guī)定，非上市特殊目的公司以本企業(yè)股權或期權等為標的，對其直接或間接控制的境內(nèi)企業(yè)的董事、監(jiān)事、高級管理人員及其他與公司具有雇傭或勞動關系的員工進行權益激勵的，相關境內(nèi)居民個人在行權前可提交材料到外匯局申請辦理特殊目的公司外匯登記手續(xù)。

而據(jù)有關規(guī)定，其材料包括特殊目的公司或其實際控制人出具的能夠證明所涉權益激勵真實性的證明材料、已登記的特殊目的公司的境外投資外匯業(yè)務登記憑證等。

具體的操作層面要根據(jù)當?shù)赝鈪R部門的要求進行，而諸如上市企業(yè)期權行權的要求以及流通轉(zhuǎn)讓，這些也要根據(jù)企業(yè)的約定來進行。

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